Se você quiser ganhar rico em uma inicialização, você deve fazer melhor essas perguntas antes de aceitar o trabalho em breve depois que a Yext anunciou uma grande rodada de financiamento de 27 milhões. Mas esses funcionários provavelmente não têm idéia do que isso significa para suas opções de estoque. Daniel Goodman via Business Insider Quando o primeiro lançamento de Bryan Goldbergs, o Relatório Bleacher, vendido por mais de 200 milhões, os funcionários com opções de ações reagiram de duas maneiras: algumas reações de pessoas eram como, Oh meu Deus, isso é mais dinheiro do que nunca. Imaginou, Goldberg disse anteriormente ao Business Insider em uma entrevista sobre a venda. Algumas pessoas eram como, isso é, você nunca soube o que seria. Se você é um empregado em uma inicialização - não um fundador ou um investidor - e sua empresa lhe dá ações, você provavelmente vai acabar com ações ordinárias ou opções de ações ordinárias. O estoque comum pode torná-lo rico se sua empresa for pública ou for comprada a um preço por ação significativamente acima do preço de exercício de suas opções. Mas a maioria dos funcionários não percebeu que os titulares de ações ordinárias só recebem o pagamento do pote de dinheiro que resta após os acionistas preferenciais tomarem seu corte. E, em alguns casos, os detentores de ações ordinárias podem achar que os acionistas preferenciais receberam termos tão bons que o estoque comum é quase inútil, mesmo que a empresa seja vendida por mais dinheiro do que investidores. Se você fizer algumas perguntas inteligentes antes de aceitar uma oferta, e depois de cada rodada significativa de novos investimentos, você não precisa se surpreender com o valor - ou a falta - de suas opções de estoque quando uma inicialização sair. Pedimos a um capitalista de risco ativo da Nova York, que se senta no conselho de uma série de startups e elabora regularmente folhas de termos, o que questiona os funcionários deve estar perguntando aos seus empregadores. O investidor pediu para não ser nomeado, mas ficou feliz em compartilhar a bola interior. É o que as pessoas inteligentes fazem sobre suas opções de compra de ações: 1. Pergunte quanto de capital você está sendo oferecido em uma base totalmente diluída. Às vezes, as empresas vão apenas dizer-lhe o número de ações que você está recebendo, o que é totalmente sem sentido porque a empresa poderia ter um bilhão de ações, diz o capitalista de risco. Se eu apenas disser, você vai conseguir 10 mil ações, parece muito, mas pode ser uma quantidade muito pequena. Em vez disso, pergunte qual a porcentagem da empresa que essas opções de ações representam. Se você perguntar sobre isso de forma totalmente diluída, isso significa que o empregador terá que levar em conta todos os estoques que a empresa é obrigada a emitir no futuro, e não apenas ações que já foram distribuídas. Ele também leva em consideração todo o pool de opções. Um pool de opções é um estoque que é reservado para incentivar os funcionários iniciantes. Uma maneira mais simples de fazer a mesma pergunta: qual a porcentagem da empresa que as minhas ações realmente representam 2. Pergunte quanto tempo o grupo de opções da empresa durará e quanto mais dinheiro a empresa provavelmente aumentará, então você sabe se e quando sua propriedade Pode ser diluído. Cada vez que uma empresa emite novas ações, os acionistas atuais se diluem, o que significa que a porcentagem da empresa que eles possuem diminui. Ao longo de muitos anos, com muitos novos financiamentos, uma porcentagem de propriedade que começou grande pode ser diluída para uma pequena porcentagem de participação (mesmo que seu valor possa ter aumentado). Se a empresa que você está se juntando provavelmente precisará aumentar muito mais dinheiro nos próximos anos, portanto, você deve assumir que sua participação será diluída consideravelmente ao longo do tempo. Algumas empresas também aumentam suas reservas de opções em uma base ano-a-ano, o que também dilui os acionistas existentes. Outros reservam uma piscina grande o suficiente para durar alguns anos. Os pools de opções podem ser criados antes ou depois de um investimento ser bombeado para a empresa. Fred Wilson da Union Square Ventures gosta de pedir conjuntos de opções pré-dinheiro (pré-investimento) que são grandes o suficiente para financiar as necessidades de contratação e retenção da empresa até o próximo financiamento. O investidor com o qual conversamos explicou como os pools de opções são muitas vezes criados por investidores e empreendedores em conjunto: a idéia é que, se eu quiser investir em sua empresa, nós concordamos: se fossem chegar lá, lá teriam Para contratar essas pessoas. Então, crie um orçamento de equidade. Eu acho que vou ter que distribuir provavelmente 10, 15 por cento da empresa para chegar lá. Esse é o pool de opções. 3. Em seguida, você deve descobrir quanto dinheiro criou a empresa e em que termos. Quando uma empresa gera milhões de dólares, isso parece muito legal. Mas isso não é dinheiro grátis, e muitas vezes vem com condições que podem afetar suas opções de compra de ações. Se eu sou um empregado se juntando a uma empresa, o que eu quero ouvir é que você não conseguiu arrecadar muito dinheiro e suas ações preferenciais diretas, diz o investidor. O tipo de investimento mais comum vem na forma de ações preferenciais, o que é bom para funcionários e empresários. Mas existem diferentes sabores de ações preferenciais. E o valor final de suas opções de ações dependerá de qual tipo sua empresa emitiu. Aqui estão os tipos mais comuns de ações preferenciais. Direto preferido - Em uma saída, os detentores de ações preferenciais são pagos antes que os titulares de ações comuns (funcionários) recebam um centavo. O dinheiro para os preferidos é direto para os bolsos dos capitalistas de risco. O investidor nos dá um exemplo: se eu investir 7 milhões em sua empresa, e você vende por 10 milhões, os primeiros 7 milhões a sair são preferidos e o restante vai para ações ordinárias. Se a colocação em operação for vendida para qualquer coisa em relação ao preço de conversão (geralmente a avaliação pós-moeda da rodada), significa que um acionista preferencial e direto obterá qualquer porcentagem da empresa. Participação preferida - A preferência preferencial vem com um conjunto de termos que aumentam a quantidade de dinheiro que os detentores preferenciais obterão por cada ação em um evento de liquidação. A participação preferencial preferencial coloca um dividendo sobre o estoque preferencial, que supera as ações ordinárias quando uma inicialização sai. Os investidores com participantes preferenciais recebem seu dinheiro de volta durante um evento de liquidação (como os detentores de ações preferenciais), além de um dividendo predeterminado. O estoque preferencial participativo geralmente é oferecido quando um investidor não acredita que a empresa valha tanto quanto os fundadores acreditam que é - por isso eles concordam em investir para desafiar a empresa a crescer o suficiente para justificar e eclipsar as condições dos participantes preferidos - titulares de papel. A linha inferior com a participação preferida é que, uma vez que os detentores preferenciais foram pagos, haverá menos do preço de compra para os acionistas comuns (ou seja, você). Preferência de liquidação múltipla - Este é outro tipo de termo que pode ajudar os detentores preferenciais e os detentores de ações comuns. Ao contrário das ações preferenciais diretas, que pagam o mesmo preço por ação que as ações ordinárias em uma transação acima do preço em que a preferência foi emitida, uma preferência de liquidação múltipla garante que os detentores preferenciais receberão um retorno sobre seu investimento. Para usar o exemplo inicial, em vez de um investidor de 7 milhões investido voltando para eles no caso de uma venda, uma preferência de liquidação de 3X promete aos detentores preferenciais obter os primeiros 21 milhões de uma venda. Se a empresa vendesse por 25 milhões, ou seja, os detentores preferenciais receberiam 21 milhões, e os acionistas comuns teriam que dividir 4 milhões. Uma preferência de liquidação múltipla não é muito comum, a menos que uma startup tenha lutado e os investidores exigem um maior prêmio pelo risco que eles estão tomando. Nosso investidor estima que 70 de todas as startups com ações garantidas têm ações preferenciais diretas, enquanto cerca de 30 possuem alguma estrutura no estoque preferencial. Hedge funds, esta pessoa diz, muitas vezes gosta de oferecer grandes avaliações para ações preferenciais participantes. A menos que eles estejam excepcionalmente confiantes em seus negócios, os empresários devem ter cuidado com as promessas, como, eu quero apenas participar preferencialmente e desaparecerá na liquidação de 3x, mas vou investir em uma avaliação de bilhões de dólares. Nesse cenário, os investidores, obviamente, acreditam que a empresa não alcançará essa avaliação - caso em que eles recebem 3X de seu dinheiro de volta e podem acabar com os detentores de ações ordinárias. 4. Quanto, se houver, a dívida aumentou a empresa. A dívida pode assumir a forma de dívida de risco ou uma nota conversível. É importante para os funcionários saber quanto de dívidas há na empresa, porque isso precisará ser pago aos investidores antes que um empregado veja um centavo de uma saída. Tanto a dívida como uma nota convertível são comuns em empresas que estão indo extremamente bem ou estão extremamente preocupadas. Ambos permitem que os empresários adiem o preço de sua empresa até que suas empresas tenham maiores avaliações. Aqui estão as ocorrências e definições comuns: Dívida - Este é um empréstimo de investidores e a empresa tem que devolvê-lo. Às vezes, as empresas levantam uma pequena quantidade de dívida de empreendimento, que pode ser usada para muitos propósitos, mas o objetivo mais comum é estender sua pista para que eles possam obter uma avaliação mais alta na próxima rodada, diz o investidor. Nota convertível - Esta é uma dívida que é projetada para converter em ações em uma data posterior e maior preço da ação. Se uma colocação inicial aumentou a dívida e uma nota conversível, pode haver uma discussão entre os investidores e os fundadores para determinar quais as quais são pagas primeiro no caso de uma saída. 5. Se a empresa levantou um monte de dívidas, você deve perguntar como funcionam os termos de pagamento em caso de venda. Se você estiver em uma empresa que tenha arrecadado muito dinheiro, e você sabe que os termos são algo diferente de ações preferenciais diretas, você deve fazer essa pergunta. Você deve perguntar exatamente qual o preço de venda (ou avaliação) que suas opções de ações começam a ser no dinheiro, tendo em mente que a dívida, as notas conversíveis e a estrutura sobre as ações preferenciais afetarão esse preço. AGORA WATCH: Apple sneaked em um novo recurso irritante em sua última atualização do iPhone iOS, mas também há um upsidePre-IPO: Going Public John P. Barringer Meus clientes que trabalham em empresas iniciantes que se preparam para uma oferta pública inicial (IPO) estão atordoados com pensamentos Da riqueza e das oportunidades que lhes proporcionam a compensação de estoque pré-IPO. Eu tento colocá-los diretamente com cinco pontos de planejamento financeiro que podem ajudar a gerenciar suas expectativas pós-IPO. Ryan Harvey e Bryan Smith Podcast incluídos Enquanto as empresas privadas se preparam para as estréias do mercado, elas fazem mudanças em seus programas de compensação de ações além de apenas opções de ações. Este artigo analisa algumas das mudanças que você pode esperar em suas concessões de estoque do estágio de inicialização através do IPO e os períodos pós-IPO. A maior surpresa para os empregados com opções de compra de ações em empresas pré-IPO é muitas vezes o montante de impostos que precisam pagar quando sua empresa é pública ou é adquirida. Quando eles exercitam suas opções após o IPO ou como parte da aquisição, vendendo o estoque ao mesmo tempo, uma grande parte de seus lucros vai pagar impostos federais e estaduais. Este artigo analisa formas de reduzir essa carga tributária. Edwin L. Miller, Jr. Opções de ações e ações restritas em empresas pré-IPO podem criar riqueza substancial, mas você precisa entender o que pode acontecer com suas bolsas de ações em financiamentos de capital de risco, em uma aquisição ou em uma oferta pública inicial. Enquanto a Parte 1 analisa os financiamentos de risco e os negócios de MA, a Parte 2 analisa os IPOs. MyStockOptions Contribuinte da equipe editorial ATUALIZAÇÕES Encontrar técnicas legais para minimizar impostos é quase tão popular nos EUA quanto a compensação de estoque. Essas técnicas sofisticadas com estoque e opções de fundadores podem diferir ou reduzir impostos. Joanna Glasner, Matt Simon e Bruce Brumberg Não se sente ansioso ou desencorajado com a volatilidade do preço das ações. Como os especialistas dir-lhe-ão, a compensação de capital é uma ferramenta para a construção de riqueza a longo prazo. Você pode esperar restrições da SEC e contratuais na sua liberdade de vender o estoque da sua empresa imediatamente após a oferta pública. O número exato de dias até o qual você pode vender depende. A avaliação das ações nas empresas pré-IPO continua sendo tanto uma arte como uma ciência. No entanto, à medida que a empresa se aproxima do IPO real, existem benchmarks confiáveis. As empresas têm flexibilidade na definição das condições em que seus estoques de ações podem ser adquiridos. Isso permite que sua empresa baseie a aquisição de sua concessão. Isso pode depender se você ainda está afiliado à empresa. Para opções e ações emitidas de acordo com a Regra 701. A aquisição da concessão provavelmente será acelerada de acordo com as especificidades em seu plano de ações ou acordo de concessão. Os subsídios provavelmente serão cobrado. Dependendo do seu nível na empresa e da duração do seu emprego, você pode receber uma concessão significativa em sua empresa recém-privada que exigirá que você. Quando você configura um plano de negociação da Regra 10b5-1, um dos principais requisitos é que você não deve. Sim. Um consultor para uma empresa privada precisa descobrir se as opções ou compartilhamentos. Você enfrentará um bloqueio quando sua empresa for pública, ou talvez em uma aquisição. Um bloqueio é uma restrição contratual. Sim. Às vezes, um subscritor e a empresa lançarão uma parte das ações bloqueadas para venda antes do período de bloqueio expirar. Por exemplo, o Facebook fez isso em 2017, quando isso aconteceu. Os bloqueios impedem que você venda as ações, mas você ainda as possui e a data do tratamento fiscal não é adiada. Você assume esse risco em uma situação pré-IPO, quando avaliada. Exceto em momentos em que uma série de afiliados venderá simultaneamente uma parcela de suas ações, é improvável que uma empresa pública registre um estoque de afiliados para revenda. O requisito da Regra 144 da SEC de que a informação pública atual sobre a empresa esteja disponível seja cumprido se a empresa arquivar todos os relatórios exigidos no Securities Exchange Act de 1934. O estoque de rastreamento é uma classe separada ou série de ações ordinárias de uma corporação. Você precisa mostrar que a revenda não exige que você ou sua empresa. O conteúdo é fornecido como um recurso educacional. MyStockOptions não será responsável por quaisquer erros ou atrasos no conteúdo, ou quaisquer ações tomadas com base nisso. Copyright copy 2000-2017 myStockPlan, Inc. myStockOptions é uma marca comercial registrada no governo federal. Não copie ou extraie esta informação sem a permissão expressa do myStockOptions. Entre em contato com editoresmystockoptions para obter informações sobre licenciamento.10 Perguntas a fazer antes de levar a sua empresa Pública Junte-se aos empreendedores O Goal Standard Challenge e faça 2017 o seu. Saiba mais raquo Se você está tentado a levar a sua empresa em público, você não está sozinho. A partir de meados de julho, 126 empresas dos EUA apresentaram ofertas públicas iniciais este ano, um aumento de 46,5% em relação ao mesmo período do ano passado. A empresa média recém-pública viu seu estoque saltar 31% em relação ao seu preço IPO, de acordo com o especialista em IPO especializado em Greenwich, Connecticut, Renaissance Capital. Sim, de fato, a janela do IPO está aberta - mas isso não significa que você deve passar por isso. Aqui estão as perguntas mais importantes a serem feitas antes de você decidir debutar sua empresa em Wall Street. Qual a proposição de valor da minha empresa O fator mais importante para determinar a frente é se os investidores de Wall Street estarão abertos para ouvir a história da sua empresa. Verifique se as ações de seus concorrentes que se tornaram públicos foram realizadas e aprender com essas experiências. Em seguida, comece a juntar sua própria história. Começando com as perspectivas de crescimento, diz Elliot Fuhr, diretor-gerente sênior com sede em Nova York e chefe do escritório do grupo CFO Solutions da FTI Consulting. Os investidores vão querer saber com que rapidez você vai crescer e qual o tipo de números que você vai produzir, como diz Fuhr. Eles também vão querer saber o que você oferece, que seus concorrentes não são, e qual é a sua estratégia a longo prazo. Tenho a equipe financeira correta no local Por causa dos requisitos de relatórios da Security amp Exchange Commission39s (SEC), os especialistas do IPO recomendam a contratação de um advogado geral e um especialista em relações com investidores com experiência em relatórios da SEC. E se você pretende oferecer opções de estoque para os funcionários para promover a lealdade - uma tática comum - você pode precisar contratar profissionais de recursos humanos com experiência juntando pacotes de benefícios que incluem estoque. O meu conselho de administração é até o tabaco Como uma empresa pública, seu conselho de diretores ficará muito mais visível, então é ainda mais importante ter a equipe certa. Há uma série de requisitos que as empresas públicas têm membros independentes do conselho, diz Mike Gould, um parceiro no escritório de Chicago da PricewaterhouseCoopers39 prática de serviços de transação de mercados de capitais. Você também precisa ter comitês do conselho responsáveis por tarefas específicas, como auditoria e compensação. Gould recomenda iniciar o processo de identificação e recrutamento de novos membros do conselho, pelo menos, um ano antes da apresentação de um IPO. Devo testar primeiro as águas de Wall Street. Se você quiser comentários sobre o seu plano de IPO antes de saltar, considere aproveitar as novas liberdades estabelecidas pela Lei Jumpstart Our Business Startups (JOBS). Que foi promulgada pelo governo federal em abril de 2017. A lei permite que as empresas arquivem seus IPOs em modo furtivo, recebam comentários da SEC e, em seguida, conduzam reuniões com potenciais investidores antes do show oficial de todas as empresas antes de serem publicadas. É uma oportunidade para determinar se um IPO é uma boa ideia, sem derrubar o seu chapéu para os concorrentes. Isso está dando às empresas a chance de iniciar o processo de IPO quando eles podem não ter conseguido seguir esse caminho antes, diz Gould. Isso certamente é menos pressão se você for capaz de arquivar de forma confidencial e não precisa colocar sua informação lá fora para o público. Como eu vou comunicar a mensagem da minha empresa aos investidores. Seu chefe de marketing pode estar bem versado para lidar com os clientes, mas você também precisa Para contratar alguém que tenha experiência em interação com os investidores e com a mídia global, diz Elizabeth Saunders, diretor-gerente sênior da prática de comunicação estratégica da FTI no escritório de Chicago. Você pode terceirizar essa função de comunicação para uma empresa especializada em relações com investidores, mas isso pode não ser sábio, diz Saunders. Não há substituto para uma pessoa que no dia-a-dia está nas reuniões operacionais mais importantes, com um ponto de vista sobre como uma decisão afetará partes interessadas externas, diz ela. Estou satisfeito com os requisitos de transparência de ser público. No momento em que se espera que todas as empresas tenham um identificador do Twitter e uma página do Facebook, o público vai aumentar a pressão para transparência e divulgação justa. As empresas públicas devem ser especialmente cuidadosas sobre como comunicam notícias que podem afetar o preço das ações. Em abril, a SEC anunciou que as empresas podem usar as redes sociais para fazer anúncios importantes - mas apenas se os investidores forem avisados de antemão. Então, o novo serviço de comunicação que você deve recrutar deve ter experiência nas mídias sociais. Minha empresa está a ponto de girar Se você planeja mudar seu modelo de negócios, os especialistas dizem que faça isso antes de se tornar público. Pivoting é muito mais difícil quando você está sob o escrutínio dos mercados públicos. Em 2006, o fornecedor de software de comunicações Tangoe, Inc., com sede em Orange, Conn., Passou de cobrar taxas de licenciamento únicas de seus clientes para cobrar taxas recorrentes. O fundador e CEO Albert Subbloie, Jr., diz que sabia que o Tangoe precisaria provar aos investidores que uma alta porcentagem das receitas da empresa era recorrente, e é por isso que ele fez a mudança muito antes da apresentação para entrar em público em 2010. quot. 18 meses para completar a transição, diz Subbloie. Imagine a dor que você passou por fazer isso como uma empresa pública. Minha empresa é grande o suficiente para ganhar força nos mercados públicos. Antes de tentar um IPO, você deve ter um fluxo de receita confiável e crescente que se encaminha para outras empresas em sua indústria . Subbloie diz que esperou até que sua empresa atingisse receitas de 50 milhões por ano, mas ele aconselha os colegas empresários a não se precipitar apenas porque atingiram seu alvo. Você precisa ter massa crítica e previsibilidade para ser uma boa empresa pública, diz Subbloie. Tenho contratado o banco de investimento direito Quando o mercado de ações está saltitando, os banqueiros de investimento muitas vezes começam a bater nas portas oferecendo a pequenas empresas publicas. Em vez de contratar o primeiro que aparece, faça sua lição de casa, aconselha David Moore, um investidor anjo e presidente da City Rewards Network, em Charlotte, Carolina do Norte. Muitos banqueiros de investimento vão chamá-lo e dizer que podemos levar sua pequena empresa pública Por 50,000.39 Mas você realmente recebe o que você paga, Moore diz. Ele recomenda grelhar qualquer potencial banqueiro de investimentos sobre a estrutura do negócio que eles estão oferecendo e o histórico de três a cinco anos das empresas que eles já fizeram público no passado. Quais são as minhas outras opções Às vezes, o público não é a melhor maneira de obter um retorno sobre o tempo e o dinheiro que você colocou no seu negócio. Outra avenida a considerar é o rastreamento quotual, um processo pelo qual uma empresa se prepara para um IPO enquanto tenta simultaneamente se vender no mercado privado. Isso é mais do que apenas outra estratégia de saída, FTI39s Fuhr diz. O maior escrutínio sobre sua estratégia realmente o obriga a juntar seus números, e ele diz. Isso torna muito mais fácil para um comprador comprá-lo. Realmente aumenta o seu jogo. Arlene Weintraub
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