Volatilidade opções de negociação

Opção Volatilidade Muitos comerciantes de opções começam a entender as implicações sérias que a volatilidade pode ter para as estratégias de opções que eles estão considerando. Algumas das culpas por essa falta de compreensão podem ser colocadas sobre os livros mal escritos sobre este tema, a maioria dos quais oferecem opções estratégias boilerplate em vez de qualquer real insights sobre como os mercados realmente funcionam em relação à volatilidade. No entanto, se você está ignorando a volatilidade, você só pode ter a culpa por surpresas negativas. Neste tutorial, bem mostrar-lhe como incorporar o que se cenários relativos à mudança volatilidade em sua negociação. Claramente, os movimentos do preço subjacente podem funcionar através da Delta (a sensibilidade de um preço de opções às mudanças no estoque subjacente ou contrato de futuros) e impactar a linha de fundo, mas também a volatilidade pode mudar. Bem, também explorar a sensibilidade sensibilidade conhecida como Vega. Que pode fornecer os comerciantes com um mundo novo inteiro da oportunidade potencial. Muitos comerciantes, ansiosos para chegar às estratégias que eles acreditam que irá fornecer lucros rápidos, procure uma maneira fácil de comércio que não envolve muito pensamento ou pesquisa. Mas na verdade, pensar mais e menos negociação muitas vezes pode salvar uma grande quantidade de dor desnecessária. Dito isto, a dor também pode ser um bom motivador, se você sabe como processar as experiências de forma produtiva. Se você aprender com seus erros e perdas, ele pode ensinar-lhe como ganhar no jogo de troca. Este tutorial é um guia prático para a compreensão da volatilidade das opções para o operador médio da opção. Esta série fornece todos os elementos essenciais para uma compreensão sólida de ambos os riscos e potenciais recompensas relacionadas com a volatilidade de opções que aguardam o comerciante que está disposto e capaz de colocá-los a bom uso. (Para leitura de fundo, consulte O ABC da Volatilidade Opção. ) Uma compreensão completa do risco é essencial na negociação de opções. Assim é saber os fatores que afetam o preço da opção. Este valor é um ingrediente essencial na receita de preço da opção. Descubra como você pode usar o quotGreeksquot para orientar sua estratégia de negociação de opções e ajudar a equilibrar o seu portfólio. Estas medições de exposição ao risco ajudam os comerciantes a detectar quão sensível é um comércio específico ao preço, à volatilidade e à deterioração do tempo. As ações não são os únicos títulos subjacentes opções. Saiba como usar as opções FOREX para obter lucros e hedging. Vender opções pode parecer intimidante, mas com essas dicas, você pode entrar no mercado com confiança. Para os indivíduos que aspiram a se tornar comerciantes opções, aqui estão cinco dos melhores livros que oferecem ajuda na compreensão e lucrar com os mercados de opções. Perguntas Freqüentes Aprenda a diferenciar bens de capital e bens de consumo e veja por que os bens de capital exigem poupança e investimento. Um derivado é um contrato entre duas ou mais partes cujo valor é baseado em um ativo financeiro subjacente acordado. O termo fosso económico, cunhado e popularizado por Warren Buffett, refere-se a uma capacidade de negócios para manter vantagens competitivas. Aprenda as diferenças entre parcerias gerais e sociedades de responsabilidade limitada cada tipo tem traços únicos, benefícios. Perguntas Freqüentes Aprenda a diferenciar bens de capital e bens de consumo e veja por que os bens de capital exigem poupança e investimento. Um derivado é um contrato entre duas ou mais partes cujo valor é baseado em um ativo financeiro subjacente acordado. O termo fosso económico, cunhado e popularizado por Warren Buffett, refere-se a uma capacidade de negócios para manter vantagens competitivas. Aprenda as diferenças entre as parcerias gerais e as sociedades de responsabilidade limitada cada tipo tem traços únicos, benefícios. - 1998: Volume 7, No. 5 Usando a volatilidade para selecionar a melhor estratégia de negociação de opções Por David Wesolowicz e Jay Kaeppel A negociação de opções é um jogo de probabilidade. Uma das melhores maneiras de colocar as probabilidades do seu lado é prestar muita atenção à volatilidade e usar essa informação na seleção da estratégia de negociação adequada. Existem muitas opções diferentes estratégias de negociação para escolher. Na verdade, uma das principais vantagens das opções de negociação é que você pode criar posições para qualquer outlookmdashup mercado um pouco, até um pouco, até muito, muito, ou mesmo inalterado ao longo de um período de tempo. Isso oferece aos comerciantes mais flexibilidade do que simplesmente ser longo ou curto um estoque. Uma chave importante para o sucesso de negociação opção é saber se um aumento ou queda na volatilidade vai ajudar ou prejudicar a sua posição. Algumas estratégias só devem ser usadas quando a volatilidade é baixa, outras somente quando a volatilidade é alta. É importante primeiro entender o que é volatilidade e como medir se ele é atualmente alto ou baixo ou em algum lugar entre, e segundo para identificar a estratégia adequada para usar dado o actual nível de volatilidade. A Volatilidade é Alta ou Baixa Antes de prosseguir, vamos primeiro definir alguns termos e explicar o que queremos dizer quando falamos sobre volatilidade e como medi-la. O preço de qualquer opção é composto de valor intrínseco se for in-the-money, e prêmio de tempo. Uma opção de compra é in-the-money se o preço de exercício das opções estiver abaixo do preço do estoque subjacente. Uma opção de venda está dentro do dinheiro se o preço de exercício das opções estiver acima do preço do estoque subjacente. O prêmio de tempo é alguma quantia acima e além de qualquer valor intrínseco e representa essencialmente o valor pago ao escritor da opção para induzi-lo a assumir o risco de escrever a opção. Out-of-the-money opções não têm valor intrínseco e são abrangidos apenas por tempo prémio. O nível de prêmio de tempo no preço de uma opção é um fator crítico e é influenciado principalmente pelo atual nível de volatilidade. Em outras palavras, em geral, quanto maior for o nível de volatilidade para um determinado mercado de ações ou futuros, mais tempo haverá no preço das opções desse mercado de ações ou futuros. Por outro lado, quanto menor a volatilidade, menor o prêmio de tempo. Assim, se você está comprando opções, idealmente você gostaria de fazê-lo quando a volatilidade é baixa, o que resultará em pagar relativamente menos para uma opção do que se a volatilidade fosse alta. Por outro lado, se você estiver escrevendo opções que você geralmente vai querer fazê-lo quando a volatilidade é alta, a fim de maximizar a quantidade de prémio de tempo que você recebe. Volatilidade implícita definida O valor de volatilidade implícita para uma determinada opção é o valor que seria necessário conectar a um modelo de precificação de opções (como o famoso modelo BlackScholes) para gerar o preço de mercado atual de uma opção, já que as outras variáveis ​​(preço subjacente , Dias após a expiração, taxas de juros e a diferença entre o preço de exercício das opções e o preço do título subjacente). Em outras palavras, é a volatilidade implícita pelo preço de mercado atual para uma determinada opção. Há várias variáveis ​​que são inseridas em um modelo de precificação de opções para chegar à volatilidade implícita de uma determinada opção: O preço atual do título subjacente O preço de exercício da opção em análise Taxas de juros atuais O número de dias até a opção expirar Preço real da opção Os elementos A, B, C e D e E são variáveis ​​conhecidas. Em outras palavras, em determinado momento, é possível observar facilmente o preço subjacente, o preço de exercício da opção em questão, o nível atual das taxas de juros eo número de dias até a opção expirar e o preço real de mercado da opção . Para calcular a volatilidade implícita de uma dada opção, passamos os elementos de A a E para o modelo de opção e permitimos que o modelo de precificação de opções resolva o elemento F, o valor de volatilidade. Um computador é necessário para fazer esse cálculo. Esse valor de volatilidade é chamado de volatilidade implícita para essa opção. Em outras palavras, é a volatilidade que está implícita no mercado com base no preço real da opção. Por exemplo, em 81898 a IBM setembro de 1998 Call opção 130 foi negociado a um preço de 4,62. As variáveis ​​conhecidas são: O preço atual do título subjacente 128.94 O preço de exercício da opção em análise 130 Taxas de juros correntes 5 O número de dias até a opção expirar 31 O preço real de mercado da opção 4.62 Volatilidade. A variável desconhecida que deve ser resolvida é o elemento F, volatilidade. Dadas as variáveis ​​listadas acima, uma volatilidade de 32,04 deve ser inserida no elemento F para que o modelo de precificação de opções gere um preço teórico igual ao preço de mercado real de 4,62 (este valor de 32,04 só pode ser calculado passando as demais variáveis Em um modelo de precificação de opções). Assim, a volatilidade implícita para a chamada IBM Setembro de 1998 130 é 32,04 a partir do fechamento em 81898. Volatilidade implícita para uma determinada segurança Embora cada opção para um dado mercado de ações ou futuros pode negociar em seu próprio nível de volatilidade implícita, é possível Objetivamente chegar a um único valor para se referir como o valor médio de volatilidade implícita para as opções de um dado valor para um dia específico. Esse valor diário pode então ser comparado com a faixa histórica de valores de volatilidade implícita para essa segurança para determinar se essa leitura atual é alta ou baixa. O método preferido é calcular a volatilidade média implícita da chamada à vista e colocar para o mês de vencimento mais próximo que tenha pelo menos duas semanas até a expiração, e referir-se a isso como a volatilidade implícita para esse mercado. Por exemplo, se em 1 de setembro a IBM está negociando em 130 e a volatilidade implícita para a chamada de setembro de 130 e setembro de 130 são 34,3 e 31,7, respectivamente, então pode-se objectivamente afirma que a volatilidade implícita da IBM é 33 (34,3 31,7) 2 ). O conceito de volatilidade relativa O conceito de ranking de volatilidade relativa permite que os comerciantes para determinar objetivamente se a volatilidade implícita atual para as opções de um determinado estoque ou commodity é alta ou baixa em uma base histórica. Este conhecimento é fundamental na determinação das melhores estratégias de negociação para empregar para uma determinada segurança. Um método simples para calcular a Volatilidade Relativa é observar as leituras mais altas e mais baixas de volatilidade implícita para uma determinada opção de títulos nos últimos dois anos. A diferença entre os valores mais altos e mais baixos pode então ser cortada em 10 incrementos, ou deciles. Se a volatilidade implícita atual estiver no decil mais baixo, então a Volatilidade Relativa é 1. Se a volatilidade implícita atual estiver no decil mais alto, então a Volatilidade Relativa é 10. Esta abordagem permite que os comerciantes façam uma determinação objetiva se a volatilidade implícita da opção está atualmente Alta ou baixa para um determinado valor. O comerciante pode então usar esse conhecimento para decidir qual estratégia de negociação para empregar. Figura 1 Sistemas de baixa volatilidade da Cisco Como você pode ver nas figuras 1 e 2, a volatilidade implícita para cada segurança pode variar muito ao longo de um período de tempo. Na Figura 1 vemos que a volatilidade implícita atual para a Cisco Systems é de cerca de 36 e na Figura 2 vemos que a volatilidade implícita para Bristol Myers é de cerca de 33. Baseado em valores brutos, essas volatilidades implícitas são praticamente as mesmas. No entanto, como você pode ver a volatilidade para a Cisco Systems está no extremo inferior de sua própria faixa histórica, enquanto a volatilidade implícita para a Bristol Myers está muito perto da extremidade alta de sua própria faixa histórica. O operador de opções savvy reconhecerá este fato e usará diferentes estratégias de negociação para opções de negociação sobre essas duas ações (ver figuras 4 e 5). A Figura 3 mostra uma classificação diária dos níveis de volatilidade implícita atual para alguns mercados de ações e futuros. Como você pode ver o nível bruto de volatilidade implícita pode variar muito. No entanto, comparando o valor bruto para cada mercado de ações ou futuros com a variação histórica de volatilidade para aquele determinado mercado de ações ou futuros, pode-se chegar a um Índice de Volatilidade Relativa entre 1 e 10. Uma vez que o Índice de Volatilidade Relativa para um determinado estoque ou Mercado de futuros é estabelecido um comerciante pode, em seguida, prosseguir para as Figuras 4 e 5 para identificar quais estratégias são apropriadas para usar no momento atual, e apenas como importante, que estratégias para evitar. Considerações na Seleção de Estratégias de Negociação de Opção Volatilidade Volatilidade Corrente e Volatilidade Relativa Classificação (1 a 10) Fonte: Opção Pro por Essex Trading Co. Ltd. MdashIf volatilidade relativa (em uma escala de 1 a 10) é baixa para uma determinada segurança, os comerciantes devem se concentrar em comprar estratégias premium e deve evitar escrever opções. Por outro lado, quando a Volatilidade Relativa é alta, os comerciantes devem se concentrar em vender estratégias premium e devem evitar comprar opções. Este método de filtragem simples é um primeiro passo crítico para ganhar dinheiro em opções a longo prazo. A melhor maneira de encontrar os bons negócios é primeiro filtrar os maus negócios. Comprar prémio quando a volatilidade é alta e prémio de venda quando a volatilidade é baixa são negociações de baixa probabilidade, como eles colocam as probabilidades imediatamente contra você. Evitar esses comércios de baixa probabilidade permite que você se concentrar em comércios que têm uma probabilidade muito maior de ganhar dinheiro. Seleção de comércio adequado é o fator mais importante nas opções de negociação rentável no longo prazo. Como você pode ver nos gráficos de volatilidade implícita exibidos nas Figuras 1 e 2, a volatilidade de opção implícita pode flutuar amplamente ao longo do tempo. Traders que não sabem se a volatilidade da opção é atualmente alta ou baixa não têm idéia se eles estão pagando muito para as opções que estão comprando, ou recebendo muito pouco para as opções que eles estão escrevendo. Esta falta crítica de custos de conhecimento perder comerciantes opção inúmeros dólares no longo prazo. David Wesolowicz e Jay Kaeppel são co-desenvolvedores do software de negociação Option Pro. O Sr. Wesolowicz é o presidente da Essex Trading Company e foi um trader de chão no Chicago Board Options Exchange por nove anos. O Sr. Kaeppel é o diretor da pesquisa em Essex que troca Co. e é o autor do método de troca da opção de PROVEST e dos quatro erros os mais grandes na troca da opção. Essex Trading Company está localizado em 107 North Hale, Suite 206, Wheaton, IL 60187. Eles podem ser alcançados por telefone em 800-726-2140 ou 630-682-5780, por fax no 630-682-8065, ou por e - Mail no essextraol. Você também pode visitar seu site, essextrading CRB TRADER é publicado bimensal por Commodity Research Bureau, 209 West Jackson Boulevard, 2 º andar, Chicago, IL 60606. Copyright copy 1934 - 2002 CRB. Todos os direitos reservados. Reprodução de qualquer forma, sem consentimento é proibido. A CRB acredita que as informações contidas nos artigos que aparecem no CRB TRADER são confiáveis ​​e todos os esforços são feitos para garantir a precisão. Volatilidade: Estratégias e volatilidade Quando uma posição de opção é estabelecida, quer compra líquida ou venda, a dimensão volatilidade muitas vezes fica esquecido por comerciantes inexperientes, em grande parte devido à falta de compreensão. Para os comerciantes para obter uma alça sobre a relação de volatilidade para a maioria das estratégias de opções, primeiro é necessário explicar o conceito conhecido como Vega. Como Delta. Que mede a sensibilidade de uma opção às variações no preço subjacente, a Vega é uma medida de risco da sensibilidade de um preço de opção a variações na volatilidade. Uma vez que ambos podem estar trabalhando ao mesmo tempo, os dois podem ter um impacto combinado que funciona contra a cada um ou em conjunto. Portanto, para entender completamente o que você pode estar recebendo quando estabelece uma opção de posição, tanto uma avaliação Delta e Vega são necessários. Aqui Vega é explorado, com a importante suposição ceteris paribus (outras coisas permanecendo as mesmas) em toda a simplificação. Vega e os gregos Vega, tal como os outros gregos (Delta, Theta, Rho. Gamma), nos conta o risco da perspectiva da volatilidade. Os comerciantes referem-se a posições de opções como volatilidade longa ou volatilidade curta (é claro que é possível também ser volatilidade plana). Os termos longos e curtos aqui se referem ao mesmo padrão de relacionamento quando se fala de ser comprido ou curto um estoque ou uma opção. Ou seja, se a volatilidade sobe e você for volatilidade curta, você experimentará perdas, ceteris paribus. E se a volatilidade cair, você terá ganhos não realizados imediatos. Da mesma forma, se você está com uma volatilidade longa quando a volatilidade implícita sobe, você experimentará ganhos não realizados, enquanto que se ele cair, as perdas serão o resultado (novamente, ceteris paribus) (para saber mais sobre esses fatores, Conheça os gregos). Volatilidade trabalha sua maneira através de cada estratégia. Volatilidade implícita e volatilidade histórica pode giram significativamente e rapidamente, e pode mover-se acima ou abaixo de um nível médio ou normal e, em seguida, eventualmente reverter para a média. Vamos tomar alguns exemplos para tornar isso mais concreto. Começando com simplesmente comprar chamadas e coloca. A dimensão Vega pode ser iluminada. As Figuras 9 e 10 fornecem um resumo do sinal de Vega (negativo para volatilidade curta e positivo para volatilidade longa) para todas as opções de opções definitivas e muitas estratégias complexas. Figura 9: Posições de opções definitivas, sinais Vega e lucro e perda (ceteris paribus). A chamada longa e a longo prazo têm Vega positivo (são volatilidade longa) e as posições de curto e curto prazo têm um Vega negativo (são volatilidade curta). Para entender por que isso é, lembre-se que a volatilidade é um insumo no modelo de precificação - quanto maior a volatilidade, maior o preço porque a probabilidade do estoque movendo maiores distâncias na vida da opção aumenta e com ela a probabilidade de sucesso para o comprador. Isso resulta em preços de opções ganhando em valor para incorporar o novo risco-recompensa. Pense no vendedor da opção - ele ou ela gostaria de cobrar mais se os vendedores risco aumentou com o aumento da volatilidade (probabilidade de maiores movimentos de preços no futuro). Portanto, se a volatilidade diminuir, os preços devem ser menores. Quando você possui uma chamada ou um put (ou seja, você comprou a opção) ea volatilidade diminui, o preço da opção irá diminuir. Isto claramente não é benéfico e, como visto na Figura 9, resulta em uma perda para chamadas longas e puts. Por outro lado, os operadores de curto e curto prazo teriam um ganho com o declínio da volatilidade. A volatilidade terá um impacto imediato, eo tamanho do declínio de preços ou ganhos dependerá do tamanho da Vega. Até agora só falamos do sinal (negativo ou positivo), mas a magnitude de Vega determinará a quantidade de ganho e perda. O que determina o tamanho da Vega em uma chamada curta e longa ou colocar A resposta fácil é o tamanho do prémio sobre a opção: Quanto maior o preço, maior a Vega. Isso significa que à medida que você vai mais longe no tempo (imagine opções LEAPS), os valores Vega pode ficar muito grande e representam risco significativo ou recompensa deve volatilidade fazer uma mudança. Por exemplo, se você compra uma opção de compra LEAPS em um estoque que estava fazendo um fundo de mercado e o rebound de preço desejado ocorre, os níveis de volatilidade normalmente declinarão acentuadamente (veja a Figura 11 para esse relacionamento no índice SampP 500, Mesmo para muitas ações de grande cap), e com ele o prêmio de opção. Figura 10: Posições de opções complexas, sinais Vega e lucro e perda (ceteris paribus). A Figura 11 apresenta barras de preços semanais para o SampP 500, juntamente com níveis de volatilidade implícita e histórica. Aqui é possível ver como o preço ea volatilidade se relacionam uns com os outros. Típico da maioria das ações de grande cap que imitam o mercado, quando o preço cai, a volatilidade sobe e vice-versa. Esta relação é importante para ser incorporada na análise de estratégia dada as relações apontadas na Figura 9 e na Figura 10. Por exemplo, na parte inferior de um selloff. Você não gostaria de estar estabelecendo um longo estrangulamento. Backspread ou outro comércio positivo de Vega, porque um rebound do mercado levantará um problema que resulta do colapso volatility. Gerado pelo OptionsVue 5 Options Analysis Software. Figura 11: Gráficos semanais de preço e volatilidade do SampP 500. Barras amarelas destacar áreas de queda dos preços e aumento implícito e histórico. As barras coloridas azuis destacam áreas de preços crescentes e queda volatilidade implícita. Conclusão Este segmento descreve os parâmetros essenciais do risco de volatilidade nas estratégias de opções populares e explica por que a aplicação da estratégia correta em termos de Vega é importante para muitas ações de grande capitalização. Embora haja exceções à relação preço-volatilidade evidente em índices de ações como o SampP 500 e muitas das ações que compõem esse índice, esta é uma base sólida para começar a explorar outros tipos de relacionamentos, um tópico para o qual retornaremos Um segmento posterior. O que é negociação de volatilidade O que é negociação de volatilidade Negociação de volatilidade é o termo usado para descrever a negociação da volatilidade do preço de um instrumento subjacente, em vez do preço em si. Por exemplo, pode-se negociar o valor de um índice de ações, mas a negociação de volatilidade normalmente significa negociar a volatilidade futura esperada do índice. Qualquer instrumento cujo preço se move, exibe volatilidade de preços. Negociação de volatilidade é simplesmente comprar e vender a volatilidade futura esperada do instrumento. Em vez de prever se o preço de um ativo vai subir ou descer, os comerciantes volatilidade estão preocupados com a quantidade de movimento, em qualquer direção. Vai acontecer. Como a volatilidade é negociada A maneira mais comum de negociar a volatilidade é através de opções. O valor de uma opção é afetado por vários fatores, mas um determinante essencial de seu valor é a volatilidade futura esperada do instrumento subjacente. Além disso, as opções lançadas em um índice de ações com maior volatilidade esperada serão mais valiosas do que as opções atingidas em um índice que deverá ser menos volátil. Opções, portanto, são uma forma simples e simples de ganhar exposição à volatilidade do subjacente. O preço da volatilidade O valor de uma opção pode ser atribuído a vários componentes. Por stripping estes afastado, os comerciantes podem implicar um nível anualizado da volatilidade que o valor do tiquetaque de option8217s iguala a. Isso é conhecido como volatilidade implícita. Assim, um índice de ações pode ser negociado a um determinado preço e pode ter exibido um determinado nível de volatilidade realizada nos últimos 12 meses. Os comerciantes podem comparar este nível realizado de volatilidade com o nível implícito atual como visto no mercado de opção. No entanto, há uma diferença crucial aqui o nível de volatilidade implícita refere-se à volatilidade anualizada que é esperado ao longo da vida da opção. Em outras palavras, é prospectivo e reflete melhores traders8217 atual estimativa de que volatilidade futura realizada será. Volatilidade de negociação e Volcube Volcube permite aos usuários aprender a negociar a volatilidade através de opções. Por opções de negociação em Volcube, os usuários podem experimentar a volatilidade de negociação em primeira mão e começar a aprender as técnicas de gestão de risco de volatilidade bem sucedida negociação exige. Aprender sobre as opções de comércio no simulador de mercado de opções Volcube GRÁTIS Leia mais8230 Obrigado por compartilhar isso.